美国农业化学品公司孟山都(MonsantoCo)及其顾问们正在加紧工作，以便消除先正达(Syngenta)对于监管机构出手阻挠的担忧，从而让收购交易能够完成。不过这宗交易的风险可能远远大于回报。
投资银行家和分析师预期孟山都会把收购报价提高约10%，至略低于每股500瑞郎的水平；而其他人则表示，孟山都无法忍受被收购目标再次蔑视，因此其准备提出的报价或许接近550瑞郎。
但这宗交易被反垄断监管机构叫停的可能性依然很高，因为合并后的公司将控制40%以上的美国种子市场。
“交易可能无法完成，”一位接近先正达的消息人士说。这位人士要求匿名。
他谈及先正达董事会中，越来越多人怀疑反垄断障碍最终能否被克服。
出于监管方面的考虑，孟山都于5月20日表示，将会出售先正达旗下全部种子业务和部分化学品资产，用孟山都运营长BrettBegemann的话来说，就是让交易“彻底合规”并且“真正易于完成”。
然而此项交易并非易事。
消息人士称，孟山都近日已对外部法律顾问团队进行了调整，力争赢得达成上述交易所需要的先正达的支持。
一位知情人士称，两家公司的反垄断顾问已在纽约会晤两次，最近一次是在一周以前，但仍不确定是否已达成任何协议。
先正达的种子业务占集团销售额约30%，在全球市场占据8%的份额。先正达出售种子业务意味着，该公司自2011年起实施种子和农药产品线的“整体”管理策略将遭到拆散。
以MichelDemare为首的先正达董事会希望达成“安全的交易”，不愿意分担交易经数月监管审查后落空的风险。
按市场份额计，先正达为全球最大的农用化学品生产商。业内人士称，这家瑞士公司预计，监管部门将考量合并后集团在整体农业投入品市场的主导地位，而不会将种子和化学品市场分开检视。
即便不计入先正达的种子业务，合并后集团仍占据全球种子和农药市场大约30%的份额。而且在孟山都集团收入约80%的来源地--北美和南美地区所占的份额还会高出许多。
管理层陷入困境
除了彻底改变策略外，先正达还将面临声誉风险，因为孟山都的主要产品在其最大的市场--美国受到监管审查和消费者的抵制。
因一项徒劳的合并计划牵扯管理层的精力，先正达将发现很难评估分手费。消息人士称，分手费是所有收购要约中的一个要素。
不过，如果先正达继续拒绝孟山都或者其它同业的提案，那么管理层就将担负起自行创造相同价值的重任。
根据汤森路透数据，分析师平均预计，未来三年先正达每股盈余(EPS)每年将平均增加6-7%。
分析师表示，在西欧和美国等核心市场，先正达把种子与农药业务融合到一起的业务整合计划进展得不如预期。
孟山都在2014年便最先试探先正达有无交易兴趣。
上个月，孟山都提出以450亿美元收购先正达，其中45%以现金支付。此提案对先正达的估值为每股449瑞郎，但遭到先正达的拒绝。
其他同业可能会插手使并购计划流产，这给孟山都带来压力。
周四，路透独家报导称，德商巴斯夫(BASF)正在考虑可能向先正达发出收购要约。
知情人士称，巴斯夫正在考虑可能向先正达发出并购要约。消息人士表示，巴斯夫正与投行人士讨论对先正达出价的可能性，不过尚未作出决定，竞购也可能不会付诸行动。
另有消息称，巴斯夫竞购先正达也可能面临严重反垄断问题。如果孟山都与先正达达成并购协议而出售其种子业务以消除反垄断问题，巴斯夫也将是先正达种子业务的一个潜力买家。
巴斯夫、先正达和孟山均婉拒对此发表评论。
巴斯夫以销售额计是全球最大的化工集团，公司同时研发改良作物诸如具有抗旱等特性的作物，但需仰赖合作伙伴方能向市场提供种子成品，而最大的伙伴就是孟山都。
巴斯夫的作物化学部门2014年的营收为54亿欧元，约占全球作物化学市场的11%，仅次于先正达和拜耳，位居第三。若与先正达联手，料将引发规模可观的反垄断相关资产出售。
（文字素材来源：路透中文网Reuters的博客、世界农化网，有整合，感谢分享，图片来源路透中文网Reuters）
